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银行行业周报银行债权直融与资管试点理财监

发布时间:2019-11-23 23:07:26 编辑:笔名

  银行行业周报:银行债权直融与资管试点 理财监管"有堵有疏"

  我们认为从8号文对理财非标比例控制到银行试点债权直接融资工具和资产

  管理计划,监管层对理财业务的管理已从“堵”逐步转变为“有堵有疏”。具体来看:1)根据媒体报道,此轮试点规模或在55亿-110亿之间,仅占2季度末理财余额0.06%-0.12%,短期对于银行业绩影响较小。2)若上述试点能逐步转常规,我们认为将显着改变理财产品的运营模式,“债权直融+银行资管”将提升银行理财业务透明性,降低理财运营成本,提升投资者理财投资风险意识;利于降低商业银行在理财业务上所承担的隐性担保风险。

  理财:上周理财产品利率较国庆前一周回落27bps,期限回落至3.37个月

  上周理财产品利率回落至5.00%,10月新发理财收益率较上月回升14bps至5.15%,当前资金面仍然维持紧平衡。上周理财发行588款,发行量较节前一周回落。

  市场:上周银行板块上涨2%,13年银行板块PB0.96倍

  国庆前一周银行指数跑输上证指数0.5个百分点。我们估算目前股价对应上市银行2013年平均PB为0.96倍,平均PE为5.29倍。股价方面,表现较好的是平安银行(上涨7%),表现较差的是农业银行(上涨0.4%)。

  投资建议:行业景气度向下趋势不改,中期维持谨慎观点

  我们认为现阶段利率市场化、资产质量等压制估值因素仍然存在,推荐大行中存款等实力较强的建行和工行,中小行中推荐经营稳健的浦发及北京。

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